创业公司股份如何分：50/50是唯一的错误答案

股份问题造成了创业公司之间最基本的一些差异，包括他们的理念以及对公司的估值。实际上相比其他任何问题，股份问题都最有可能将一个年轻的公司扼杀在摇篮中，这真是个该死的好东西。

但是在开始之前…

谁是创始人？

这个问题看起来很简单，但其实不然，创始人的名字虽然白纸黑字写在那里，但实际情况往往没这么简单，让我们先把哲学问题放到一边，从更实用的经济学角度来考虑这个问题，实际上判断的方法很简单：那个(些）承担最大风险的人就是创始人。

大致来说，每个公司都有这样3个阶段：

1. 起步，一开始，公司所有的钱都是你投入的，你没有从公司外部拿到一分钱，公司可能会失败，你会损失你的全部投入，以及你在这段时间应拿的薪水，你还不得不去找一份新工作。

2. 成长，公司有了一笔资金，不管是从投资者那里，还是公司自己的现金流，现在你每月都可以拿到一点钱，当然你的薪水肯定会低于你在大公司的收入，这时有一半的可能公司还是会失败，并且你不得不去找一份新工作，再加上你在这期间损失的工资差额。

3. 真正的公司，你得到“合理”的薪水，这个阶段，公司失败的可能性很小，即使失败了，你的损失也仅限于重新找份工作而已。

不管是哪个阶段，判断你是不是创始人的规则就是：如果你为一家公司工作，但是它无力支付你工资，那你就是一个创始人，反之，则不是。

创始人的价值何在？

所谓创始人，就是他们的公司不能为他们支付任何报酬，而一个创始人的主要工作，就是帮公司找到钱，不管是通过融资还是自己出钱，所以创始人的价值主要通过以下2个方面来衡量：

1) 他的投入
2) 市场影响力

第一点很好理解，第二点主要是从经济角度考量，两者都是必不可少的。

公式

当然，这个没有什么正确答案 —— 但是这个公式至少保证你不会错的太离谱，一开始，可以从每个创始人拥有100股开始，有些公司，从一开始所有的创始人就参与其中。

但还有些公司则是有个带头人，如果你是这个人，那么不管你是不是CEO，只要是你将所有的创始人拉拢到一起并让大家开工干活，那你就应该多拿5%的股份，如果之前你们是100/100/100，那么现在就应该是105/100/100。

点子很珍贵，但被执行遮盖了（5%)

点子什么都不是，执行才是王道，这话并不全对，但也反映了一部分事实，不管怎么说，如果公司最初的创意是你想出来的，那么你就应该多拿5%的股份（如果之前你是105，那么现在就应该是110.25），如果你拿出的不止是一个点子，你已经或多或少做了些实现，或是已经拿到了一个相关专利，或是已经做了很多的准备工作，那么请接着看…

第一步是最难的（5%-25%）

一个好的起步能帮公司确定方向和信用，也可以帮助公司产生现金流或是融到钱，如果你能给公司带来一个相当不错的起点——比如一项关键专利（已经生效），一个吸引人的Demo，或是产品的早期版本，或是其他会对融资和产生现金流有重大贡献的事情，那你就应该额外再得到5%-25%的股份，这里的关键就是，“你做的事情对于公司在财务方面到底有多大的贡献？“

CEO应该再加5%

这种情形很常见：各占50%，谁都不能完全控制公司。

好吧，如果你不信任你的CEO持有超过半数股份，那只能说明你选错了合伙人，因为当前市场对好CEO的估值要高过一个好的CTO，所以CEO理应得到多一点的股份，这不太公平——事情也不会因此变得更简单——但这只是遵循市场规律而已。

全职投入很珍贵（200%）

如果你全职投入到公司中，而你的其他合伙人却还是兼职，那你就是那头猪，你干了大部分脏活累活，同时也承担了更大的风险，并且更进一步，其他兼职的创始人会让一些考虑投资的人打退堂鼓，他们的犹豫不决会让你付出代价，所以全职工作的创始人应该额外得到200%的股份。

名声是最珍贵的资产

如果你的目标是得到投资，那么一些人会让这变得更简单，如果你是初次创业，与一些已经成功拿过投资的人合伙，那个人会让你们的事情变得更有投资价值。

在极端情况下，有些企业家因为极具”投资价值“，甚至只要他加入你们，就等于你们已经拿到了投资，（很容易鉴别这类人，你只需要问一个认识他们的投资者：”是不是不管这家伙做什么，你都会投资他？“，如果答案是肯定的，那么他就是那类人）

这些超级企业家会轻易的帮你度过融资阶段，所以你应该有准备他们得到这个阶段的最大股份。

这个观点对大多数团队都没用，但是如果你们团队有这么一个人，那么他可能会占去额外的50%到500%，甚至更多的股份，这取决于他的名声是否要明显的高过其他创始人。

像投资一样对待现金

理想情况下，每个投资人投入相同数量的钱到公司，再加上他们的劳动，这些一起转化为他们的”创始人股份“。

但也有可能某个人比其他人出的钱更多一点，这是很宝贵的，因为这是最早期，也是风险最大的投资，那个创始人理应得到更多股份，要判断到底是多少，你们可以找个专门为创业公司服务的律师，对公司做一个估值。

举个例子，他们可能会将你的公司估值为45万，所以如果有人额外投入了5万块，那么他就应该得到额外的10%。

关于这一点，还有很多种方式，比如计息借款或者是认股权证可换股债券（warrants to convertible debt），但是这些都意味着你要支付更多的律师费，并且更重要的，这些复杂的计算表有时可能会吓退外部投资者。

最终计算

到了这个点上，你应该已经为每个创始人计算出了他们应占的股份，比如200/150/250，将这些股份相加（这里是600），然后除去每个人的股份数字就得到了没人所占的百分比。

如果每人占有同等股份，那你就做错了

几年前，我被邀请在一个针对律师的继续教育讲座上谈谈，我看了一下课表，然后我就想到了我曾经作为辩方律师参与的一件案子，我觉得那个案例或许值得一讲，于是我问他们想听点什么，他们非常配合的回答”创业“，于是我就深入展开了那个话题：”你们是指一些常见的创业经验，以及创业公司可能会面临的法律问题和建议？“

”没错，就是这个！“，他们很急切的回答。

有了方向，我回忆起了我在Ontela的那些日子，我们的公司是由2个人开始的，Charles Zapata和我，我们从地下室中的一次头脑风暴开始。

我们谈了一大堆东西 —— 每小时都会产生无数的新点子，并且每一个都要好过上一个，并且从商业理念到核心价值，再到如何设立财务账户，我们谈到了所有可能会涉及的事情，不管碰到多大的难题，我们都能很快的解决分歧，并达成一致。

生活很美好，然后我们就按照50/50划分了各自的股份。

但是仅仅6个月之后，当我们辞掉各自的工作，并开始拿出我们的积蓄投入公司，接下来的一次争论就险些毁了整个公司。

所以我给台下律师的建议就是：”创业公司最常见的失败原因就是创始人不能解决他们的分歧，没人愿意听对方的，然后在公司开始获得生机之前，他们就已经各自打包，各回各家了。

如果说有一件事情你可以帮到你的客户——我指的是真正帮到他们——那就是帮他们把这个棘手的问题摆到台面上来，然后协助他们一块讨论解决。

这里推荐由企业家转为投资者的Mark Suster关于这个话题的一段4分钟的视频“co-founder误区”。

50/50不能产生商业决策，只能产生妥协

你需要习惯面对棘手问题，你也需要习惯信任彼此，你需要习惯你们并不平等这个事实，你需要就职责，贡献，角色以及赔偿这些问题进行艰难的讨论，并且你必须在有员工和投资人之前解决这些。

如果你发现你做的每一个决定都是妥协的结果——那么你就需要停下来反思一下，你很可能走在错误的路上。

这没有什么好方法，有时你不得不面对分道扬镳的现实，解决这个问题并不需要什么过人的智慧。

不要着急，保持你的头脑冷静，并且记住：这仅仅只是你需要为你的公司做出的许多困难决定中的第一个而已。

附言: Joel, 你很牛，但我不能同意你更多

Joel Spolsky是我最喜欢的作者之一，他有一篇很不错的文章讨论相似的问题但却得出了完全不同的结论，下面是我为什么认为它是错的：

• 首先它混淆了”简单“和”公平“，如果你已经有了两次成功的创业经历，而我只是第一次创业，那么每人50%就是个简单但显然不公平的方案，而要实现公平，让每个人占有他们应得的那部分，并不那么容易。
• 它提倡避免冲突来防止”过度争吵“，这无疑是个错误的方式：如果争吵会给你们带来麻烦，那你应该现在就先吵个明白，而不是等你有了投资人甚至员工之后。
• 它给了那些领着工资的员工太多的股份，而对于创始人，大多数创始人都是在没有薪水的情况下为公司工作直到公司失败，但是员工却有工资作为保障，这种风险根本不是一个量级的，Nivi有一篇文章很好的解释了”为什么创始人应该得到比员工更多的股份“。
• 这也没有反映市场规律，实际情况是一轮典型的A轮融资会给员工留出20%股份，Jeol的模型则留给员工33%，那就意味着创始团队也只剩下33%。
• 欠条没有任何价值，大多数公司都是因为没有拿到投资或是没法产生利润而失败，对于那些这样做的，许多投资者也会将偿清欠款作为投资的先决条件，一个1美元的欠条可能实际只有5分钱的价值，正确的方法应该是可转股的债权或者股份调整。
• 不过有一点，Joel提到”任何情况下，创始人都应该自己先拿钱出来投资“，这个观点对极了。

Joel已经取得了成功，我相信这是他的第一家有合伙人和投资者的创业公司，这看起来很不错，理想主义的完美体现——但在经济学角度这是不稳妥的，并且也没有反映大多数的市场准则。

注：我自己只创建过两家VC投资的公司，所以我请教了许多人来获取更多这方面的经验，以确保我不是自说自话，但是也有几个VC（包括Fred Wilson, Joel的投资者之一）对Joel的分析表示赞扬，所以或许他也还是有他的可取之处。

最后，感谢Bill Bromfield, David Aronchick, Galen Ward, Joe Heitzeberg, Rand Fishkin, Sarah Novotny, and Tony Wright为本文提供反馈，但文中错误，以及那些断言都与他们无关。

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本文翻译自”The only wrong answer is 50/50: Calculating the co-founder equity split“，作者Dan Shapiro是Sparkbuy的CEO，翻译：@yuanyiz

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