如何从报表迅速地找到经营的特点所在？

这是一个好问题，抛砖引玉一下。

一般对陌生的公司，第一印象我是看三个，资产负债表，主营业务占比，毛利润。

资产负债表能够很直观的看出一个企业的业种，负债大的一般属于偏工业一类，负责小的偏服务一点，当然也不排除外包的模式。
重公司容易受到行业周期和季节性因素的影响，所以对于节气和宏观经济特别敏感，而且有很多隐性成本是可以通过操作会计手段或者利用会计规则来隐藏的，比如有些重公司名义上盈利的，但是实际上减去这些无法在报表中体现的成本后，其实是亏损的。

主营业务占比反映了公司的核心竞争力，一般主营业务占比较高的，都在行业里面数一数二，主营业务占比较低的，说明公司经营重心不够，估计有钱不知道干什么，哈哈。而且有时候，有的上市公司会通过其他业务收入来把财报装饰的漂漂亮亮~（我会随便乱说，人人网上一季度盈利是靠陈一舟炒股赚的？）

毛利润，毛利润体现了公司的产品竞争力，也从侧面反映了整体行业的竞争环境，你看那些快消品公司普遍毛利润都不错，而我们电商，一群人都在刀尖上过日子。毛利润越高说明产品溢价越高，不可替代性越强。当然也有可能通过压缩成本，薄利多销提高毛利率，不同行业逻辑方法不同。

接着，我会看收入增长比和净利润增长比，这两者的增长比会反映公司的整体发展水平，环比数据比同比数据更直接，后者有滞后性。
然后分析，是处于高速发展期，还是低速发展期，还是平台期，衰落期。也可以拉长时间周期（就是多找几个季度报表），来判断公司的上下行周期在哪里，是否受到较大的节气因素，以及跟同行业其他公司比较，来毛估公司在行业内的发展速度。总之，收入增长比和净利润增长比要体现作用，需要纵深两个方面来比较。

接着，还要看三费，研发费用、管理费用、营销费用。这三者直接影响了公司的净利润，所以很多时候有的公司喜欢在这里面搞名堂。研发费用要看能不能转入资本，什么时候转入资本，那很有可能出现公司的业绩拐点。管理费用要拉长来看，是否均衡，如果出现较大变动，可以多看看新闻，是否公司也出现了较大规模的变动，否则内部管理可能出现了问题。营销费用，要看跟研发费用是否合的上拍，一般是负相关关系，拉长来看，是波动性的还是线性增长的， 如果营销费用持续增高，说明这个公司产品粘性不够，必须要靠销售推动。

接着还有，应收账款周转天数和库存周转天数，这两者在零售行业中特别重要，天数小说明周转快，上下游都配合的很好，供应链管理上佳，如果天数大，很有可能出现了下行的经济周期，或者管理水平下降，甚至公司出现负面新闻或者被其他产品替代等等。

然后还有税，税金跟收入是否匹配，有没有补贴，这个我了解的不多，等待高人解答。接着还要关注一下，长期待摊和递延，这个可以通过操作手段，来提高净利润。还要关注无形资产和商誉，有的公司在这两个会计目录上注水，然后给人一种资产负债表很健康的感觉。

最后，说了这么多，其实我自己也没做的这么细致，大部分都到第二三步就结束了，因为我发现个问题，似乎好公司都不需要看报表，而坏公司看了报表也没用。我更关注公司产品端实际体验情况，以及一些八卦消息，别小看这两样，有时候这比数字准多了。

最最后，不同行业的公司，对数字使用的解读逻辑是不同的，还是要靠报表外的内容来保证分析的方向。

期待更多审计大牛，财务大牛解答，呵呵。

— 完 —
本文作者： Cody

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