危邦不入之瑞士法郎篇

瑞士央行周二把瑞士法郎對歐元的匯率，定了上限，聲稱不管要花多少錢買歐元，瑞士央行都會把匯率鎖在上限，讓瑞士法郎不會再升上去，華爾街日報給了瑞士央行滿分的評價，但我覺得這些人犯傻，所以我就加入金融小鱷的行列，當下買了瑞士法郎，一起攻擊瑞士央行。

法郎一直漲的原因和日幣一樣，就是因為這兩個貨幣是所謂的避難所，有風吹草動的時候，投資人就會往這兩個國家躲。很諷刺的是，被標準普爾唱衰的美元，也是所謂的避難貨幣，通常也會在市場波動時上漲。而瑞士央行出手的原因，也不難懂，就是因為匯率上漲，出口商吃不消。瑞士是個不到八百萬人口的小國，卻有十五家跨國公司高據財星五百大的排行榜，經濟實力可觀。但換句話說，這些大商家的政經勢力，讓政客也不得不聽命。

但瑞士央行的頑抗是無用的。雖然華爾街日報信心滿滿地說瑞士這麼做不會有通膨的問題，但是瑞士畢竟很小，外國熱錢要大批湧進，物價不漲才怪。當然央行可以發債做sterilization，但債發得太多，就是變相加息，債發得不夠，物價照漲。不管如何，瑞士經濟不可能左右逢源，一定受害。如今又有金融大鱷和我英雄所見略同，準備襲擊瑞士央行，瑞士法郎現在應該只是風雨前的寧靜而已。

有些犯傻的分析師，甚至認為瑞士央行一定會逐步貶低法郎，因為唯有不斷地貶，讓投機客賠錢，投機客才會見風轉舵放過法郎。他們犯傻之處在於，熱錢要逃命的規模實在太大了。經濟規模大如中國，人民幣在面對國際熱錢的壓力時都只能緩步升值，想要用貶值打投機客，不是天真是什麼?光壓低法郎要買的歐元，所得面對的損失就要讓瑞士央行輸到脫褲子了，還有什麼餘裕談打擊巨鱷?下面這圖是人民幣這幾年的走勢，在熱錢的照顧下，貶值得下去嗎?

我個人貪財事小，瑞士央行啟動貨幣戰爭背後代表的意義才令人害怕。加拿大和挪威的央行已經出來指責瑞士以鄰為壑，因為熱錢目前暫時轉向這兩個貨幣避難。我相信過不久，日本大企業也會一直逼日本銀行控制日幣走勢，日本銀行失守就麻煩了。

因為外匯交易總是零和遊戲，一個貶，一個就得漲。在競相貶值的過程中，誰越不靈活，誰死得越快。但貨幣競貶，和貿易保護主義沒什麼兩樣。看來大蕭條時所學到的「貿易壁壘只會讓大家一起死」的教訓，在大難來時，果然被棄置一旁。這場經濟災難，還有得拖了。