如何看懂公司财报

标签: | 发表时间:2017-06-24 03:11 | 作者:
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出处:http://fd.zaih.com

这次我为大家请到了价值投资者犀利君,他会分享4款分析财报的好工具。

注意:本文提及的个股仅供展示分析工具,不构成任何投资建议。

财报里面很多一手资料,我们通过分析里面的财务数据,了解公司历史经营情况,然后大致判断出这是不是家好公司。然而,事情真的这么简单吗?

为什么财报读不下去?

大多数人面对一份财报是读不下去的。为什么呢?

原因有二:

第一,人类天生对数字不敏感。

从演化史上看,过去十几万年人类过着狩猎采集的生活,只有在进入农业社会,人口与财富不断累积增长后,才开始频繁用到数学概念,所以你看到一大串数字会头疼很正常,一点不丢人。

第二,那么多财务指标,到底该怎么看?

比如下面这张图,经常在上市公司的财报中出现:

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这张“极简版”财报对比表,列出几个财务指标,除了计算和去年的同比增幅,此外啥都看不出。

假如你有兴趣仔细啃一啃后面三张表,就会明白什么叫:“生肉”(字幕组术语:没有被中文翻译)。坚持一周,你的睡眠效果可以得到极大改善。

所以,大多数人不看财报的原因无非两点:1.太枯燥;2.看不懂。

人是视觉动物,有没有什么工具可以把财报数据转化为可视化图表,更方便理解呢?

正巧,我平时常用的四款财报工具,就是专门给财报加上字幕,把“生肉”变成“熟肉”的利器(熟肉:字幕组术语,表示已经被中文翻译)。

下面我们来重点介绍一下这些财报界的“字幕组”。

1.看财报

看财报(kancaibao.com)的最大特色就是把三大表可视化为饼图和柱状图,我们用它来分析一下目前热门的白马股“海康威视”。

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这个是海康威视的资产表饼图,从资产上看最大一块是真金白银(货币资金),说明海康的账上很有钱。

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而在负债表饼图里,最大一块是应付账款占42.08%,而右边的小饼图海康威视的经营负债(63.17%)远大于有息负债(28.03%),这又意味着什么?

有息负债顾名思义就是借钱要还利息,而应付账款属于经营负债,不需要付利息,这两张图表示海康威视从别人那里借钱很少需要支付利息,大部分白用,明显处于强势地位。

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三项费用分解指的是财务费用、管理费用和销售费用占营业收入比例,主要是看成本控制能力,数字越低越好。16年海康威视的成本控制比之前稍微差一点。

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最后“看财报”有一张最近两年的财报对比表,相比极简版内容丰富且主次分明,我只要重点看哪些指标有大幅的增减,其他变动不大的可以忽略,节约不少时间。

总之,“看财报”的优点是直观易懂,对于刚入门的新手非常实用。

2.爱股说

如果说看财报以饼图和柱状图为主,那么爱股说(igushuo.com)就是柱状图和折线图打天下,它的可视化利润表长这样的:

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蓝色柱状的营业收入和净利润节节攀升,表明公司业绩不错,有心翻下过去几年的财报,也不难得出这个结论。

但这条从高到低的业绩增长率折线,告诉我们里面还有故事:15年三季度开始,业绩增长速度下降,一直到16年二季度才逐渐恢复增速。

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从K线图看,15年三季度到16年二季度,海康威视的股价和业绩增长率的下跌几乎同步。明明公司的业绩在上升,为什么股价反而跌了?光看财报,谁都想不到里面还有这么多道道。

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这里的三项费用换了个名字叫“期间费用”,其实意思一样。

图里的增长率折线明显上升,说明公司的三费占营收的比例在增加,成本控制不给力,结论和上面基本相同,但视觉上更形象。

除了财报可视化,爱股说还把财务数据浓缩成文字,帮大家划重点,哪怕一个不懂财务指标的小白,看了也能知道个大概:

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无意中我发现,这里也提到了“有息负债”——大幅上升。点开一看,发现有更详细的分析:

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所以综合多方面的信息,我们知道海康威视的有息负债虽然占比不多,但有明显上升的趋势。当然这也不一定是坏事,可能公司是要进一步扩张呢?

最后,爱股说也有财报对比表,和“看财报”基本类似,唯一区别是它不但可以对比年报,也可以对比季报,数据更及时和细化。

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总结一下,爱股说对财务数据的拆解更详细,衡量维度更多,假如你有一套自己投资逻辑,用爱股说会比较顺手。

3.理杏仁

相比起来,理杏仁(lixinger.com)的财报对比表显得有点“简单粗暴”,各种财务数据的增幅都帮你算好不说,还特意用黄色高亮标注较大增幅,如下图:

img(资产负债表)

img(利润表)

img(现金流量表)

翻了翻三张表,感觉最近几年许多项指标都是50%以上的增幅。

特别神奇的是,它还能把同行业公司放进一张表对比。我们拿海康的竞争对手大华来PK一下:

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海康作为行业老大,毛利率和净利率高于大华,而三费占比却比对方低。

除了财报,理杏仁还有一个基本功能:估值。

理杏仁可以查看股票的历史市盈率。图中蓝色是市盈率曲线,橙色是股价曲线。

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对比市净率曲线走势大致吻合,两者互相验证。以前老是听别人说什么股票低估了,高估了,说白了就是看这两张图。

其实以上只是很小一部分,更多功能还需要你自己去挖掘,就不细说了。理杏仁的优点是数据丰富全面,没有想不到只有找不到。

只是对那些喜欢用Excel做分析表格的高手,简直剥夺了他们DIY的乐趣……

4.价值秤

当然,要玩转上面这三个工具,还是需要一点财务基础知识的。

假如你现在还是一个小白,看不懂财报,有没有什么适合的工具呢?价值秤(ijiazhicheng.com)这个工具就是为你准备的。

如果说之前的工具做的是财报可视化,价值秤则是估值可视化,通过橙、蓝、绿色分别表示股价低估、合理、高估区间。

买股票之前秤一下,看看价格是高是低,持有股票的人也可以经常秤一下,看看是不是高估。

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我们用价值秤秤一下海康威视,发现之前股价有几次低于绿线,都是不错的买点,现在海康的乐观估值是26.54元,目前36元的股价有些高估。

通常我们用PE估值,但PE的缺点是有时候会不太准确,价值秤用的是“剩余收益估值法”,相对PE更精确些,只是计算稍微复杂,哪怕用Excel也要算半天,而有了这个工具,输入股票代码,1秒钟直接看到计算结果。

最后用一张图再来简单总结下:

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要说明的是,以上展示的功能不完全免费开放,部分需付费才能使用,大家可以根据个人情况自行选择。

多种工具搭配分析财报

有了这些财报工具,分析财报不再是一件专业性很强的技术活。因为:

  1. 它会把历史数据收集好,不用你自己再去一张张财报上扒;
  2. 它又把数据分析整理好,省得你再用Excel计算一遍,方便且高效;
  3. 所有数据用图像来呈现,降低了普通人理解的门槛。

所以,以后不要再抱怨财报像天书,你完全可以找到一条轻松的方法解读财报。

要是把这些工具搭配使用,从多角度分析一家公司的财报数据,做到心中有数,我想很快你再也不会为股价每天的涨跌提心吊胆。

工欲善其事,必先利其器,无论你是新手还是经验丰富的投资者,闭门造车是不行的,只有学会利用工具,才能让自己的投资水平更上一个台阶。

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