即将崩溃的中国高利贷

有消息说，9月前半月，四大国有银行存款减少4200亿元，以至于半个月的贷款只有870亿元。今年中期，四大行的存款占全部存款的比重是48.4%，按照比例算，意味着全国的银行9月上半月的存款流失可能超过8000亿元。如此存款流失，在历史上也是极其罕见的。2006年以来，9月的存款从来没有下降过，为什么今年9月出现如此异常？钱去哪里了呢？
　　
　　另一组数据是：8月份我国金融机构新增外汇占款达3769.4亿元人民币（约合590.2亿美元），而当月贸易顺差177.59亿美元，FDI为84.46亿美元。以此估计，当月的热钱量约为328亿美元，约合2100亿元人民币。
　　
　　我们的疑问是：境外热钱显然在加速流入中国境内，但这笔钱何以没有进入股市，也没有进入楼市（因为这两个市场都保持平稳），甚至没有留在银行里呢？8月的热钱涌入和9月的银行存款流失，有什么必然的逻辑性吗？
　　
　　一个可靠的解释是：银行资金和境外热钱几乎同时进入了中国民间的高利贷市场。
　　
　　中国的高利贷市场，已经非常深刻地影响着中国的经济，非常深刻地渗透到中国社会的各个角落，其蕴含的风险巨大，而目前又已经露出了即将崩溃的前兆。
　　
　　8月，扬韬曾接触了一些浙江的企业家，已经能感到潜伏的资金流动是巨大的，风险更是非常巨大。一家从事服务业的企业，每个月的现金流入上亿元，按说是应该有不错的现金流，但企业正在开足马力扩张，一家门店的投入动辄数千万元。更可怕的是，企业老板在主业之外还从事房地产开发、高档酒楼经营、游艇业务等，需要的资金都非常庞大。为此，公司以其主业做基础，从银行的贷款数亿元。这笔钱，有相当一部分流入了高利贷市场。
　　
　　浙江的高利贷是惊人的。过桥贷款的年利率高达180%，竟然有中小企业老板排着队来贷，有的企业家甚至给放高利贷者下跪，只求数百万元过桥贷款周转一下：如果能借到高利贷，可以缓一缓再死，借不到，马上就死！
　　早期，有钱从事高利贷的，还主要是有钱人，类似于浙江的吴英等。而今，高利贷渗入到普通人。9月，扬韬得到信息，县级城市的一些有关系的人，竟然从银行贷款，年息不到10%，然后放给担保公司，获取的收益率是30%。试想，一个普通城里人，贷款50万，每年就可以吃到10万元的利息差，该是多么有诱惑的事情啊。担保公司呢，放出去的贷款利息高达50%以上，甚至层层转到高利贷手里，利息就达到100%以上！
　　
　　最新的信息更恐怖：一些银行职员，利用自己的职权，与社会上的放高利贷者勾结，把银行客户的贷款断掉，逼迫其接受高利贷。还有的，干脆把银行的资金想尽千方百计弄出去放高利贷。在江苏，穷乡僻壤都出现了宝马乡，全民开始投入到高利贷中去了。
　　
　　扬韬从事资本市场近20年时间，从未见过如此疯狂的食利阶层，更从未见过有年息高达180%的买卖！在人类泡沫史上，所有年回报超过100%的东西，最后都彻底崩溃变成泡沫化为乌有！无论是荷兰的郁金香还是长春的君子兰，无论是1997年的邮票还是2007年的普洱茶。当代经济社会，更绝对不可能出现年回报超过100%的任何持续经济行为。
　　
　　上帝要让其灭亡，必先让其疯狂！
　　
　　中国的高利贷，已经不止是疯狂，而是进入了癫狂时期了！
　　
　　不要去看吃利息的人的那点点好处，我们必须把眼光再看长一点，看看是谁在借高利贷。
　　
　　从扬韬调研的信息看，目前借高利贷的，最主要的群体竟然是中小企业主！比如，一家生产塑料的企业，已经有一定数量的贷款，但由于回款不畅或者销售不畅，造成资金回笼不及时，而月底银行贷款到期必须还上，否则，银行会将其列入黑名单，企业从此将陷入万劫不复的境地。为此，企业主不得不找到高利贷机构，申请贷款100万，先还给银行。银行审批后，再重新贷款给企业。这个过程，大约需要3天到7天时间。高利贷开出的代价是月息15%（每天0.5%）。也就是说，企业需要支付的利息是1.5万到3.5万。对企业主来说，几万元可能挽救数千万的企业，也就认了。而高利贷者早已从银行那里获取了客户资料，确保自己绝无风险。只不过，收到高利息后，有一部分要返还给银行的从业者。更有甚者，一些放高利贷的幕后老板，就是银行的行长之流的人物。
　　
　　看起来，这是一个比较完美的链条：所有环节，都获得了利益，企业主甚至感恩戴德，也不在乎这一两万的利息。
　　
　　但这个完美链条建立在一个基础之上，那就是企业主最终会卖出货物收回货款，继续良性运转。而这，有赖于整体经济的旺盛。同时，还要依靠银行的贷款一定能审批下来，游戏才能继续。
　　
　　如果，出现如下情况，游戏将over.
　　
　　1、银行收缩银根，贷款规模减少，企业主突然在审批期限内贷款没有再批下来，则高利贷将压垮这家企业。这家企业将连锁影响到其它企业，最后波及到高利贷和银行，最终导致经济崩溃。
　　
　　2、银行没问题，企业主贷款拿到，但经济列车开始减速，货物卖不掉，货款收不回，规模越来越大，企业主必须扩大贷款，而银行考虑风险，不肯扩大规模，结果导致企业拿不到更多的钱，最后垮掉，波及上下游企业，最终导致经济崩溃。
　　
　　这意味着，要想让经济不崩溃，则银行不能收缩银根，经济不能减速。两个条件必须同时满足。
　　
　　但遗憾的是，现在，银行已经在紧缩银根，经济也开始减速，因为投资降低下来了。这么看来，高利贷体系的崩溃，几乎就迫在眉睫了！
　　
　　这个周末，有人传说央行可能降低存准率。这是自慰者的梦呓。2002年以来的投资大跃进，依赖的就是货币的膨胀。而今，货币膨胀造成的问题已经将中国经济推到了悬崖边上，央行不得已才采取了紧缩的政策，如今，怎么可能放松银根呢？如果真的放松了，那一定是吸食毒品者最后的狂欢盛宴，根本避免不了崩溃的命运。
　　
　　中国经济减速的趋势，无可避免！铁路投资负增长，公路投资即将负增长，卖地收入即将负增长，城市建设投资即将刹车，水利没钱，保障房搞不大，这一切，怎么可能让经济不减速！投资下去了，消费上不来，进出口贸易面临困局，经济怎么可能不减速！
　　经济减速，企业一定会遇到困难，中小企业最终必然一排又一排地倒下。这是一个无可阻挡的趋势。
　　
　　有人说，为什么以前高利贷也存在，但从来没有像今年下半年这样问题突出呢？因为大量中小企业主都不愿意倒闭，都想苟延残喘再活几天，结果越来越多的企业要依赖高利贷，以至于高利贷市场疯狂发展，利率飙升。它恰恰意味着大量中小企业即将倒下！
　　
　　最近这两个月，厦门，福州，温州，泉州，无锡，都已经开始传出高利贷链条崩溃的消息。其实，这只是开始，刚刚开始。因为每一个高利贷链条都不是封闭的。这个链条的资金，往往来源于另一个链条的放贷。你倒下了，必然牵连到别人。这个链条倒下了，势必影响一大批的企业。企业完蛋了，必然影响到这些企业关联的银行。
　　
　　这或许可以解释，为什么最近一个月，在港挂牌的银行H股平均跌幅达到30%，而同期国内相关类股的跌幅不到5%。香港的投资者对于内地的高利贷崩溃显然有更清楚的认识。历史上，港股都是A股先行指标。迄今为止，内地股市还从来没有成为港股的先行指标。比如，2010年8月底到9月底，港股曾持续上涨整整一个月，而A股横盘下跌。到9月27日，A股市场才如梦方醒，出现了一个月的行情。结果，A股到11月11日见顶，而港股在11月8日见顶。
　　
　　最后的话题是：在金融市场日益发达的今天，为什么中国还会有一个畸形的高利贷市场呢？因为中国对金融异乎寻常的管制。几千年来，中国的民间信贷一直是有序进行的，无论是钱庄、银铺还是票号还是后来的银行，民间的自律行为支撑着古代和现代的金融业。但当代中国将银行收归国有，后来进入市场经济，银行业乃至整个金融业也有着全世界几乎最严苛的管制。存款利息不自由，贷款利息不自由，设立银行不自由，民间吸收存款是犯罪，但放款却不是罪。结果，官办的银行，无法满足民间的金融需求，最后在官商合作的基础上，内外勾结形成了一个畸形的高利贷市场。
　　
　　所以，如何根治高利贷这个毒瘤？目前看，无解。毒瘤，也许只有等它毒发，再做手术，至于能否治好，那是后话了。但不管怎么说，高利贷崩溃的趋势是不可避免的，由此引发的经济滑坡乃至衰退，发生的概率是不低的。这需要投资者谨慎，更需要沾边高利贷的每一个环节的人们高度警惕！

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