东拉西扯:搜狗分拆悬疑
根据搜狐公开披露的消息,独立后的搜狗,阿里巴巴集团和云锋基金作为战略投资人,将持有16%的股份,张朝阳个人持有16%,搜狐公司仍然保留68%的股份。
目前还不知道搜狗公司的估值和各方的投资金额及报价,这需要在完成尽职调查和对搜狗搜索业务的第三方评估之后,才能最终确定。另外,搜狗管理层持股比例也没有披露。根据去年畅游上市文件,搜狐向畅游员工配发17.7%的畅游股份,搜狐控制其余股份。上市后,搜狐仍持有畅游70.7%的股份。
假设把搜狗的分拆融资等同于畅游公开募股(IPO),并且假设搜狗员工获得同样比例的股份(17.7%),则搜狐在搜狗的持股将降至50%。我不知道搜狐是否愿意放弃对搜狗的绝对控股,但至少表面上看起来,搜狗的分拆跟畅游的分拆并不是一回事。引入外部投资人,将让搜狗更像一家创业公司,不过这家创业公司一股独大,无法像其他创业公司那样随心所欲。
搜索市场仍然是一个高速增长的市场,假如按搜索引擎营收市场份额计算,百度占据七成份额,市值300亿美元,那么搜狗0.8%的市场份额也值3.4亿美元。如果是按搜索请求量计算,百度占78.2%,搜狗3.5%的市场份额则价值13.4亿美元,几乎等于第二个畅游。
但这么计算没有任何意义,百度的高估值,在很大程度上来自它的绝对优势的市场份额,和在搜索广告上绝对的定价权。更要命的是,百度二季度净利润就高达1.235亿美元,而搜狗已经6岁,却还在亏损。
搜狗的业务包括搜索、地图、Web邮箱、浏览器和输入法等,其中最成功的可能是搜狗输入法。不过搜狗输入法并不能直接产生商业价值,甚至也不能间接产生商业价值,它只是潜移默化地影响搜狗品牌。对输入法寄予的商业期望越大,用户体验就越差,品牌伤害也就越大。我希望搜狗的独立,不会将商业企图过分施加到输入法上,甚至以绑架输入法用户为代价。
好了,该说说阿里巴巴和马云了。现在还不清楚,阿里巴巴集团和云锋基金各自的持股比例,也很难预料阿里巴巴能为搜狗带来何种资源。问题是,为什么马云和张朝阳能一拍即合。
我始终认为,屏蔽了百度的所谓“大淘宝”,根本就不能算真正的大淘宝。一边是占据近8成市场份额的搜索引擎,一边是客户获得成本越来越高昂的淘宝商家,只要这两者之间仍然被人为阻断,淘宝商家仍然无法从百度引入客户,大淘宝就始终是个虚幻的概念。
淘宝入口资源的紧缺,当然有利于淘宝自身的各种收费项目财源滚滚,但这种钱只能算是小农经济的钱,跟电子商务基础设施的宏伟目标,完全不相干。阿里巴巴曾经有意自己做搜索(还记得“雅虎就是搜索,搜索就是雅虎”吗?),失败了,现在它更愿意去扶持一个百度的竞争对手。
尽管长远看,被阿里巴巴扶持的搜狗,终有一天也会像百度一样,跟阿里巴巴争夺同一群客户。但就目前而言,与阿里巴巴不存在任何竞争关系的搜狐,可能是阿里巴巴不多的可选项之一。
作为百度挑战者的搜狗,已经承载了张朝阳6年的耐心,现在又加上了马云的期许,我有点怀疑,这个6年都没有长大成人的孩子,是否承担得起如此沉重的压力。早在3年前我就说,搜索大战Game Over,现在我仍然持此看法。只要搜索技术没有出现重大升级,只要市场没有发生大的范式转换,只要领先企业没有犯严重错误,所有的挑战企图,都只是陪练而已。Facebook能形成某种挑战的态势,是因为Facebook不是用Google的方式挑战Google,就像Google成功挑落Yahoo!,是因为Google不是用Yahoo!的方式挑战Yahoo!。
搜狗的机会在哪里?我希望不是互联网上铺天盖地的投诉和声讨。