千亿做空资金杀到?
相对于融券做空,融资做多的门槛要低不少,这隐藏着政策的导向性——鼓励做多。 (视觉中国/图)
一股“神秘”的做空力量正在杀入A股。
Wind数据显示,在2020年11月期间,A股市场融券余额达到历史高峰,一度接近1200亿元,而融券规模在年初时还不到140亿元,暴增1000亿元。
融券,是做空的一种方式,与融资相对应。融资融券又被称作“证券信用交易”,是指投资者向券商借入资金买入证券(融资)或借入证券并卖出(融券)的行为。
举个例子,某股票现价为10元/股,投资者预期该股会下跌,于是以10元的价格向某券商借入1000股并抛售至市场获得10000元资金,随后该股下跌至5元/股,投资者从市场中重新回购1000股给券商,最终赚取差价5000元。
通过类似手法,融券达成了做空获利的目标,由于操作简单,它也是目前国际上最为通行的做空方式。
两融业务自2010年起步,发展已有10年时间,其中,融资业务发展迅速,融券业务则进展缓慢。如今融券业务暴增,究竟是什么原因?
十年前开启做空时代
2010年1月,国务院原则上同意开设融资融券业务试点,融资融券业务进入了实质性的启动阶段,中国A股成立20年之际,开始进入做空时代。
与任何投资一样,融券做空也存在风险。如果股价没有如预期下跌而是上涨,投资者将不得不以更高的价格购买股票归还券商,这意味着做空失败。同时,融资融券带有杠杆属性,投资者能用极少的本金获得数倍的资金或券源,这加大了交易风险。
“当时在进行制度建设的时候,监管相当谨慎。”前监管人士王涛向南方周末记者回忆。
2005年,十届全国人大常委会十八次常委会议审定通过新修订的证券法,融资融券业务被写入法律条文。这意味着,做空在A股有了法律基础。
隔年,证监会发布《证券公司融资融券试点管理办法》和《融资融券交易试点实施细则》,具体的操作界限才被明确下来。
然而,2007年的金融危机又打乱了计划。有关部门顶着压力,在2008年10月宣布正式启动融资融券试点。
基本“消化”金融危机的影响后,上海、深圳证券交易所于2010年3月31日起接受券商的融资融券交易申报。历时5年,融资融券才进入实操阶段。
不仅在时机选择上慎之又慎,监管层在交易