美股当前该买还是该卖？三大指标审视美股，其中一个准确性超巴菲特指数

标签：美股三大指标 | 发表时间：2024-12-30 18:05 | 作者：徒步投资笔记

出处：http://xueqiu.com/hots/topic

文/徒步投资笔记编辑/一禾美美

遵从理性良知，执着研究远见。跟随不眠金钱，广挖资产主升浪。

又有人开始说美股要暴跌了。因为周五晚上，美股几大指数跌超1.5%，特斯拉大跌4.95%、英伟达大跌超2%。这点跌幅对于A股简直就是洒洒水。

近半月的三篇美股长文中也说过：当前美股适合当趋势股来做，不破趋势拿着，破了趋势就走。整体上，只适合小仓位持有，要能跌个大的，再大规模买入，更合适。

可以参考文章：

三千字长文说透，普通人如何买遍全球，抓住更多牛市（美国篇1）
三千字长文说透，普通投资者如何配置全球，抓住更多牛市？（美国篇2）
三千字长文说透，普通人如何配置全球，抓住更多牛市？（美国篇3科技篇）

美股贵不贵，究竟有多贵？今天我们从三个方面来讲讲。

（1）联邦利率&日元利率：风雨欲来

此前，也有投行称，近二三十年来，只要日元加息就预示着一轮全球经济风暴的到来。

朋友@叙市提出，关注美国联邦利率和日本央行加息节奏和美股的涨跌关系。

因为日元汇率大部分时间相对稳定，但是日本利率又很低，一些国际套利资金会在日元和美元之间做套利，导致二者的相关性进一步提升。

过程复杂，直接说结论：当美联储开始降息、日元开始加息，美股的一轮大跌就会逼近（如下图中绿色箭头方向），在2000年互联网泡沫、2008年次贷危机、2020年疫情危机，都应验了。

目前，如果看美联储降息、日元加息和美股的位置，似乎将开始新一轮调整。

不过，叙市兄也提到一点，我们在图中也能观察到：几次大危机相对比，随着美联储预期管理的手段日益老辣，美股的调整周期，从几年缩短到了几个月。

为啥还没开始大跌？

因为美联储还在硬挺。从近期美联储的降息节奏和降息意愿看，美联储并不希望快速降息，甚至比市场预计的还慢。

而且，美国10年期和2年期国债利率还比9月底降息的时候攀升了，美联储降息等于没降息。

美国高血压大战东方低血糖，美国高息政策，还在持续的博弈中。

考虑到36万亿美元的国债带来沉重的利息负担，即便联储想坚持缓慢降息，能坚持多久也是个问题。

日本处在加息过程，如果美联储也开始转化离场推动快速降息，坏日子很快就会来到。

当前，结合趋势操作，不重仓才，不会特别忐忑。

（2）指数股债利差：超越极限

借用美联储发明的FED股债利差指标看，美股估值也创造了新的极限。

纳斯达克100、纳指科技和标普500估值点位差不多，这里选纳斯达克100做示范。

FED股债利差是指股票投资收益率与长期国债收益率之间的差值，它来源于FED估值模型，也叫风险溢价，代表了市场收益率高于无风险利率的部分。

公式：股债利差 = 1 / 市盈率 - 十年国债收益率

当股债利差较大时，意味着股票投资收益率相对债券投资收益率更高，股市的吸引力增加，此时从资产配置的角度来看，可适当增加股票资产比例。

股债利差与股市走势往往呈现负相关关系，一般来说，股债利差在市场底部时会达到较高水平，而在市场顶部时则会较低。

（3）比巴菲特指标还准的AIAE：美股估值新顶

美联储12月12日发布的最新数据，美国AIAE指标与标普500走势具有强相关性，历史上AIAE指标曾于2000年和2022年两次超过50%的高位，随后标普500分别经历了46%和25%的大幅回调，目前AIAE已攀升至52%。

什么是AIAE指标？国盛证券对此做了解释，英文全称为 Aggregate Investor Allocation to Equities，即全市场权益配置比例。根本逻辑是投资者会根据风险资产和安全资产的供应量，动态调整两者的价格，从而达成市场均衡的状态，也因此反映了市场整体的风险偏好。

计算公式：