数据分享：国际期货市场各个品种，历史上投机仓位的极值

     "国际期货市场各个品种历史上投机多空仓位的极大值.pdf"下载链接:  http://vdisk.weibo.com/s/tINXt 

     有网友在分析国际期货市场上黄金的投机性（non-commercial）仓位变化。为什么大部分都仅仅分析投机仓位呢？ 因为国际上很多“商业性”仓位，都是对冲性质的，也就是“预防价格波动”性质的。

     投机性 多头仓位接近历史极值，代表了什么呢？代表了投机者抢在最终 买家前面 买入商品，好在未来涨价后卖给最终买家，也就是看涨。但是看涨到极致，也就往往到了“盛极而衰”的顶峰，比如2011年8月份的大豆期货投机性多头。

     投机性 空头仓位接近历史极值，代表了什么呢？它代表了投机者抢在最终 卖家前面 卖出期货，好在未来跌价后从市场上低价收购，再还给卖家，也就是看跌。但是看跌到极致，也就往往到了“否极泰来”的谷底，比如2009年3月份的原油等很多商品，都处于净空头仓位；又比如 2012年年初，欧元空头头寸接近历史新高，那么市场对欧元已经悲观到2010年6月份的水平了，那么欧元很可能即将见底。事实上2011年底，美联储，欧洲央行的救市措施最终稳定了市场和经济，加上中国总理喊话，中国货币政策也放松，2012年初，欧元和全球金融市场来了一波大反弹。 

    以上仅仅是大致规律。

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     第无列是投机净 空头合约数量，第六列是历史做空最厉害的发生时间。

     有买入必有卖出，多空对等。投机净多必然对应其它净卖出（一般是原材料生产企业）； 投机净空头，必然对应其它净买入（一般是原材料下游使用者）。

    可以看到，黄金做空最猛烈的是1999年，到目前为止，黄金做多看涨最猛烈的是2011年8月2日。