没有知识不懂装懂太可怕了。
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昨晚看到这个问题时已经深夜，所以就写了一句话，今天再来回答。
最近我看到三篇关于讨论余额宝的文章：《余额宝是吸血鬼 》
水木社区-源于清华的高知社群 、 《取缔余额宝》
取缔余额宝！_钮文新 ，还有一位知友询问的
余额宝的七个无处可逃的痛点 等。
余额宝，它首先
是一个现金管理工具，和其他货币基金如南方现金、华夏现金等本质上没什么差别，余额宝相比其他投资工具最大的现实意义在于他第一次入场大规模、短时间内激发了入场广大人民群众的理财意识，帮助大家迈出了理财之路的第一步。
多数人对公募基金的理解，还是停留在粗浅的层面，而一个央视的财经评论员也停留在表面上，让人有点惊讶。公募基金是公开发行的，起点1000元（现在的货币类公募基金起点已经降至1元），千万不要小看这两个要点。一个金融产品如果可以向全社会公开募集资金，那这个产品至少要接受相对苛刻的监管。为什么？因为这种产品如果国家不能有效控制其风险，不能保证其规范运行，那么他的负面影响波及面太大，可能会影响到社会稳定！
所以，无论是在国内还是国外成熟的市场，公募基金的监管都是非常严格的， 核心主要包括这么几点：
1、资金由独立的第三方负责托管。 一个公募基金要想发行一个基金，那么这个基金的资金，从募集到后续的投资运作，全部是由托管银行来负责管理的，基金公司无法直接操作管理资金。 基金公司有其自己的公司账号，基金公司的资产是完全独立于他所管理的所有基金的。基金公司是可能倒逼的，原因很简单，比如他收到的基金管理费不足以支持其运营费用，到了资不抵债的那一天，那么就要倒逼了。但是这个并不会影响其管理的基金，他所管理的基金会转交给其他基金公司，这一点监管层是有制度安排的。
2、公募基金有着严格的信息披露要求。每个交易日，公募基金都需要和资金托管银行对账，然后公募收盘后当天该基金的市值、基金净值。同时，每个季度基金需要披露其运作情况，包括基金的具体投资组合。这里，基金季报会披露最近的一个季度末基金股票类、债券类和其他类型金融资产的具体投资比例，还会公布股票类里具体的行业配置、十大重仓股票的投资金额、持股数量，而债券类资产会公布基金的具体债券小类别的构成占比以及具体持有的前五大债券名称及持有份数。而隔一个季度后，持有股票的基金会公布其所持有的全部股票明细。 一般来说，基金季报会比季度末时间晚2-3个星期才发布。为什么？ 因为基金管理毕竟是专业理财， 就是我是用我的专业性帮你打理资金，如果我试试公布我的配方，那你就可以完全模仿我的操作了，那你就不会找我理财了。
3、基金的管理费、托管费、销售服务费、申购赎回费等所有费用，都会在招募说明书、基金合同里详细说明。 公募基金的这些收费水平，监管部门也有严格规定，不能过低也不能过高，都会给个范围，然后基金公司自行设定。
余额宝的投资方向，是银行协议存款、金融债、短期融资券等投资工具，余额宝收益全部来源于这些投资品种。是因为这些投资工具的收益高，所以才有了余额宝的高收益，而不是因为余额宝收益高，而导致这些投资工具的收益高。 所以，取缔余额宝的原因出发点在针对“余额宝”，我觉得是有不妥的。就算不允许马云做余额宝了，但是其他的宝宝们还会出来，因为货币基金市场不可能关闭了，从此不存在。那么余额宝或者货币基金收益率这么高呢？原因在于，余额宝发行的时机，赶上了“钱荒”这个大的背景。是天时地利，造就了余额宝的高收益。虽然过了6月份的钱荒后资金面有所缓解，但是纵观2013年下半年，整个市场资金面还是偏紧的。由于余额宝资金量大，因此在找银行做协议存款时有规模优势，比如与余额宝合作的天弘基金公司找兴业银行，做个300亿的大额协议存款，那么显然要不知名的小公司拿着1个亿找兴业银行更有议价能力。 但是市场从来没有到了随便要钱地步，余额宝在向银行报价的时候，肯定是要看基础市场参考利率的，整个货币市场的总体资金供给情况、平均利率，才是市场化的利率水平，几乎所有的金融机构在定价的时候，都要以这个市场利率作为基准，然后有一点上浮或下浮。余额宝的规模占整个市场的比重，还没有大到可以左右市场基准利率的时候。假如某一天余额宝掌握了市场40%的资金，那么他或许真的在一定程度上可以影响市场资金价格了，但是至少现在远远没有到那一天，而且基本不可能出现这种情况。 为什么我这里重点讲余额宝投资的协议存款，是因为余额宝目前92%的资金都投在协议存款，目前余额宝在20多家银行都有协议存款。
当然，我不否认余额宝一定程度上导致了市场的利率的上升，因为它撬动了沉睡了很多年的银行活期存款和普通大众们的理财意识。银行原本的活期存款的利率水平变成了协议存款利率水平。管理层和银行方面，必然会对过高的货币市场利率会有考虑，但是这个基本是国家的货币政策与经济政策层面的东西了，余额宝和其他宝宝们只是抓住了目前阶段资金市场出现的机会，为百姓们闲散的活期存款做收益。这么高的货币市场利率，应该是不可持续的。如果随着国家对货币政策的宽松调节，货币市场也必然会出现回落，宝宝们收益也就不会那么高了。
对于余额宝，其实真正的风险在于其管理的流动性难题。这么大的规模，还要做到随时可以申购赎回，如果赶上那一天大规模赎回，那么余额宝会会出现越赎回，收益率越低、收益率越低越被赎回的被动局面。这也是为什么余额宝现在大量资金放在短期协议存款里的原因。
当年，美国版的余额宝就是死于市场利率不断下行背景下的不断赎回导致的流动性危机，其历史上罕见的货币基金亏损也是流动性危机造成的，这也就不难理解为什么现在余额宝如此谨慎的运作了。
另外，个人觉得他是银行托的可能性不大。 这个评论员的水平、影响力，完全不足以改变现在。银行很明白面对投资的的觉醒，面对市场的正常变化，是需要用市场的手段的。所以四大行里已经有三大开发类似产品了。如果真的可以动用行政手段，那也不用研发那个自我伤害的T+0的类余额宝产品了。钮同学更多应该是自己理解歪了，或者是哗众取宠而已。
— 完 —
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